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Degussa neutral
31.10.2003
Helaba Trust
Dennis Nacken, Analyst der Helaba Trust, stuft die Aktie von Degussa (ISIN DE0005421903 / WKN 542190) mit dem Rating "neutral" ein.
Das Unternehmen werde am 6. November 2003 die Zahlen für das abgelaufene dritte Quartal 2003 präsentieren. Für die fortgeführten Geschäftsbereiche gingen die Analysten von einem Erlösrückgang um 4% gg. VJ auf 2.858 Mio. EUR aus. Augrund gestiegener Rohstoff- und Energiekosten sowie des schwachen US-Dollars sollte die operative Gewinnmarge (EBITDA) um 1,6 Prozentpunkte (erwartet: 13,8%) gegenüber dem sehr guten Vorjahresergebnis niedriger ausfallen. Die Analysten von Helaba Trust prognostizieren beim EBITDA (fortgeführtes Geschäft) einen um 13% gesunkenen Ertrag von 395 Mio. EUR.
Aufgrund überraschend hoher Wertberichtigungen für die Feinchemieaktivitäten (500 Mio. EUR), weiterer Rückstellungen für einen außergerichtlichen Vergleich mit Kleinaktionären (15 Mio. EUR) sowie zusätzlicher Restrukturierungskosten (ca. 20 Mio. EUR) werde die Gesellschaft vermutlich einen hohen Quartalsverlust von schätzungsweise 335 Mio. EUR ausweisen (Vorjahr: +81 Mio. EUR). Der derzeitige Bewertungsabschlag von ungefähr 20% scheine aus heutiger Sicht aufgrund des Aktienüberhangs von E.ON (46,5%) gerechtfertigt. Gleichzeitig dürfte der Kurs in Anbetracht der attraktiven Dividendenrendite nach unten abgesichert sein.
Im Hinblick auf das ausgeglichene Chance-Risiko-Verhältnis raten die Analysten der Helaba Trust, die Degussa-Aktie neutral zu gewichten.
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